Ouro ultrapassa US$ 3 mil e atinge recorde com nova ofensiva de Trump no comércio global

Os preços do ouro ultrapassaram US$ 3.000 a onça pela primeira vez, impulsionados por uma onda de compras do banco central, fragilidade econômica mundial e tentativas do presidente Donald Trump de reescrever as regras do comércio global impondo tarifas a aliados e rivais estratégicos.

O ouro em barras subiu até 0,4%, para US$ 3.001,20 a onça na sexta-feira (14).

O movimento através do nível psicológico de US$ 3.000 reforça o papel centenário do ouro como reserva de valor em tempos turbulentos e como um indicador de medo nos mercados. No último quarto de século, o preço subiu 10 vezes, superando até mesmo o S&P 500, a referência para ações dos EUA, que quadruplicou no mesmo período.

À medida que os comerciantes se preparavam para tarifas, os preços do ouro nos EUA subiram acima de outros benchmarks internacionais, levando os negociantes a apressar o envio de ouro para a América em grandes volumes antes que as taxas entrassem em vigor.

Mais de 23 milhões de onças de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, fluíram para os depósitos da bolsa de futuros Comex de Nova York entre o dia da eleição e 12 de março. O influxo foi tão vasto que ajudou a levar o déficit comercial dos EUA a um recorde em janeiro.

Movimentos

Os saltos no preço do ouro normalmente acompanham o estresse econômico e político mais amplo. O metal ultrapassou a marca de US$ 1.000 a onça após a crise financeira e passou de US$ 2.000 durante a pandemia de Covid.

Os preços caíram para US$ 1.600 após a pandemia, mas começaram a subir novamente em 2023, impulsionados pelos bancos centrais, que compraram barras de ouro para diversificar longe do dólar, por temores de que a moeda os tornasse vulneráveis ​​a ações punitivas dos EUA.

No início de 2024, o mercado saltou novamente, impulsionado pelas compras na China, onde as preocupações com a economia do país estavam crescendo. O rali ganhou mais força após a eleição nos EUA, à medida que os mercados absorviam a política comercial agressiva da nova administração.

“O ouro é um ativo que é capaz de preservar valor sob a maior variedade de deslocamentos macroeconômicos que já vimos”, disse Thomas Kertsos, co-gerente de portfólio na First Eagle Investment Management LLC. “Vimos que ao longo dos séculos o ouro foi capaz de — apesar da volatilidade — sempre reverter à média e sempre manter seu poder de compra, tudo isso enquanto fornecia liquidez significativa.”

A recente alta do ouro ocorreu apesar do que normalmente seriam ventos contrários: taxas de juros mais altas e um dólar americano forte. Quando títulos ou dinheiro no banco dão um retorno sólido, o ouro, que não gera juros, se torna menos atraente.

Tensões políticas

O dólar americano é a principal moeda na qual o ouro é comprado e vendido. Quando ele se torna mais caro para detentores de outras moedas, isso normalmente leva à pressão de venda do metal.

Desta vez, essas mesmas forças trouxeram novos compradores para o mercado. À medida que o yuan afundava em relação ao dólar, os investidores chineses se amontoavam. A inflação persistentemente alta em todo o mundo também impulsionou o apelo do ouro como reserva de valor. E então há os temores dos investidores de perder o último ganho do ouro.

“Muitos investidores perderam quando o ouro passou de US$ 2.400, US$ 2.500, US$ 2.600. Continuamos dizendo: ‘isso não vai durar, haverá uma correção e ele se consolidará’”, disse Philip Newman, fundador da consultoria Metals Focus. “Não fez nada disso. Acho que havia uma sensação de que os investidores não queriam perder US$ 3.000.”

Mas é a política comercial agressiva e imprevisível do novo governo dos EUA que tem sido o impulsionador mais importante para o ouro em 2025. O presidente Trump impôs tarifas sobre o Canadá, México e a União Europeia, e impôs taxas sobre produtos chineses e sobre todas as importações de aço e alumínio . Depois que a UE reagiu com suas próprias tarifas, os EUA indicaram que intensificariam a crescente guerra comercial .

O governo Trump ameaçou perturbações mais amplas na ordem global. O presidente indicou que os EUA estão dispostos a usar coerção econômica — ou mesmo força — para assumir o controle da Groenlândia e do Canal do Panamá; e propôs um plano de reconstrução altamente controverso para Gaza.

Desde que surpreendeu os aliados europeus em fevereiro ao anunciar que os EUA abririam negociações com a Rússia sobre o futuro da Ucrânia, o governo Trump questionou as garantias de segurança americanas sobre a Europa, que sustentaram a paz e a estabilidade por décadas.

“Há uma enorme incerteza vinda da política dos EUA, que também está apenas lançando sombra sobre a economia global neste ano”, disse Ian Samson, gerente de portfólio de múltiplos ativos da Fidelity em Cingapura.

Conflitos geopolíticos

As bases para a alta do ouro foram, em parte, estabelecidas pela cautela dos bancos centrais globais em depender fortemente do dólar americano, também um reflexo da incerteza geopolítica.

Após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, muitos ativos em dólares russos mantidos no exterior foram congelados. Os bancos centrais tomaram nota: o dólar poderia ser usado como uma arma, com seu acesso ao sistema financeiro fechado a mando dos EUA. Desde a invasão, a compra de ouro pelo banco central dobrou, de cerca de 500 toneladas métricas por ano para mais de 1.000.

A China, que sucessivos governos dos EUA têm visto como rival geopolítico, aumentou significativamente suas compras em 2022. Embora suas compras tenham diminuído à medida que os preços dispararam, outros bancos centrais compensaram a queda, com Polônia, Índia e Turquia liderando o ranking como os maiores compradores no ano passado, de acordo com o World Gold Council.

Apesar de sua alta, o ouro ainda está muito longe de seu pico histórico ajustado pela inflação, que foi estabelecido em 1980 e equivale a cerca de US$ 3.800 a onça. Naquela época, foi uma combinação de crescimento econômico fraco, inflação descontrolada e crescentes atritos geopolíticos que fizeram os preços dispararem, e alguns analistas acreditam que forças semelhantes manterão o ouro avançando ainda mais para um território desconhecido em 2025.

O rali para US$ 3.000 veio mais rápido do que a maioria dos analistas tradicionais previram. No ano passado, conforme o preço passou decisivamente pelos principais marcos psicológicos de US$ 2.000 e US$ 2.500, a maioria dos analistas aumentou suas previsões, em vez de mudar sua visão. Alguns analistas já têm o próximo grande marcador à vista.

“Para atingir US$ 3.500/oz, a demanda por investimentos precisaria aumentar 10%”, disseram analistas do Bank of America liderados por Michael Widmer em uma nota de 12 de fevereiro. “Isso é muito, mas não impossível.”