Trump provoca maior nível de incerteza já visto em 60 anos, diz ex-secretário do Tesouro americano

O ex-secretário do Tesouro, Robert Rubin, afirmou que as políticas econômicas do presidente Donald Trump provocaram a “maior incerteza” em sua carreira de seis décadas, alertando que elas irão minar a confiança, piorar a trajetória fiscal dos EUA e comprometer a credibilidade do país no cenário global.

“Muita coisa que está acontecendo está afetando negativamente a confiança — está acontecendo agora, e acho que ainda mais no futuro”, disse Rubin em uma entrevista durante a conferência Bloomberg Invest, em Nova York, nesta terça-feira, referindo-se à confiança no Estado de Direito. Ele afirmou que o governo Trump parece estar direcionando a aplicação da lei contra seus opositores e violando compromissos assumidos em tratados com parceiros comerciais.

Rubin destacou os esforços de Elon Musk e do grupo DOGE para reduzir os gastos federais como “extremamente prejudiciais ao governo e aos beneficiários dos serviços públicos”. Em vez de gerar eficiência, “o que o DOGE vai fazer é destruir nosso governo”.

Rubin, que liderou a transição para superávits orçamentários como chefe do Tesouro no governo do democrata Bill Clinton nos anos 1990, após atuar como copresidente do Goldman Sachs, afirmou que, embora alguns gastos federais possam ser cortados, “na prática”, o espaço para isso é insuficiente para controlar os déficits.

Estrutura econômica pós-guerra

De forma mais ampla, Rubin criticou os aumentos de tarifas impostos por Trump, argumentando que eles estão destruindo a base da estrutura econômica global do pós-guerra, que foi construída sobre a redução de barreiras comerciais para impulsionar a produtividade e o bem-estar das pessoas.

“Passamos todos esses anos desde a Segunda Guerra Mundial desenvolvendo alianças e aliados, apoiados por diversos compromissos”, disse ele. Isso foi “totalmente baseado em nosso interesse econômico e geopolítico — e acho que estamos colocando tudo isso em risco”.

Na terça-feira, Trump impôs tarifas de 25% sobre todos os produtos mexicanos e a maioria dos produtos canadenses, além de um sobretaxa de 20% sobre mercadorias chinesas, com novos aumentos planejados para as próximas semanas.

Rubin alertou que esses aumentos de tarifas representam violações de obrigações de tratados, “o que pode afetar nossa credibilidade no mundo todo”. Ele também destacou o risco de inflação decorrente dessas medidas.

“Se o novo normal for um mundo de barreiras tarifárias, todos seremos menos produtivos e menos eficientes”, disse. “E nossa população, como consequência, terá um desempenho pior do que teria de outra forma.”

‘Enormemente perigoso’

Do lado das receitas, Rubin afirmou que os aumentos tarifários promovidos por Trump terão apenas um impacto “modesto”. “As tarifas gerarão receitas, mas, ao mesmo tempo, provavelmente afetarão negativamente o crescimento”, resultando em um efeito líquido muito pequeno, explicou.

Rubin ecoou as preocupações da maioria dos economistas, incluindo o atual secretário do Tesouro, Scott Bessent, sobre a trajetória fiscal dos EUA.

“É enormemente perigoso”, afirmou Rubin. “E as políticas desta administração, pelo menos conforme estão projetadas atualmente, vão piorar isso.”

Trump quer tornar permanentes os cortes de impostos de 2017 por meio de uma legislação antes que as reduções individuais nas alíquotas tributárias desse pacote expirem no final do ano, uma medida que a maioria dos economistas afirma que aumentaria o déficit se não houvesse compensações. O Escritório de Orçamento do Congresso projeta que a dívida dos EUA atingirá níveis recordes em relação ao PIB em quatro anos, mesmo contando com a expiração dos cortes de impostos e o consequente aumento da receita.

Ray Dalio, bilionário fundador do hedge fund Bridgewater Associates, alertou recentemente que os EUA enfrentarão um “ataque cardíaco” da dívida em cerca de três anos, a menos que o déficit seja reduzido. O déficit tem excedido 6% do PIB nos últimos dois anos, apesar do forte crescimento econômico.

“Conceitualmente, pelo menos, ele está certo”, disse Rubin sobre Dalio. “Provavelmente teremos taxas de juros mais altas, redução da confiança empresarial e menos recursos para investimentos públicos e segurança nacional. Isso acontecerá com o tempo.”

Por ora, os rendimentos dos títulos do Tesouro estão em queda, algo que Rubin atribuiu a preocupações com um crescimento econômico mais lento. Os rendimentos dos títulos de 10 anos estavam em 4,17% nesta tarde, abaixo do pico de 4,81% registrado em meados de janeiro.

Rubin, de 86 anos, disse que está testemunhando a “maior incerteza” em seus cerca de 60 anos atuando na tomada de decisões relacionadas a mercados e economia.

Quando questionado sobre a possibilidade de um acordo cambial “Mar-a-Lago” entre os EUA e outras nações para reduzir o valor do dólar — semelhante ao Acordo do Plaza de 1985 — Rubin afirmou que as circunstâncias atuais são muito diferentes.

“Não sei exatamente o que eles estão buscando” com essa iniciativa para desvalorizar o dólar, disse Rubin. “Mas, seja o que for, não acho que eles vão conseguir dessa maneira.”

“Seja qual for o objetivo, a abordagem não deve ser por meio de tarifas”, concluiu. Ele também destacou que a entrada de capital estrangeiro nos EUA é um fator positivo para o país, pois impulsiona o crescimento e facilita o pagamento da dívida.